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澳门葡京注册:随着行业集中度不断提高
来源:澳门葡京网址_澳门葡京注册 发布时间:2019-05-13 11:49:52
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176家房企有息负债6.8万亿元 半数净负债率下降

  ■本报记者 王丽新

  晚上10点,一场沟通晚宴刚刚完毕,王成(化名)急忙赶去了机场。来日早上,在另一个农村,他还有一场融资路演,今晚怕又是一个无眠之夜了,只管这个夜晚,是星期日。王成是一家上市房企融资负责人,在从前的一年中,“出差、喝酒、找钱”几乎是他工作生活的主基调。

  “从去年开始,监管就开始趋紧,集团给的融资指标不低,市场上融资成本却越来越高,工作不好做”,在去年的一次采访中,王成奉告《证券日报》记者,能够利用的融资工具几乎都利用了,基金、银行和金融机构多是“晴天送伞”。无数企业的融资成本都超过15%了,但更多的是即使宁愿承担15%的资金成本,持资方照常不宁愿出钱。

  在从前的2018年,王成大部分时间是没有上下班之分的,最忙时致使一周每天都在飞。这并不是个案,上市房企尚且如此,民营未上市房企的2018年,融资负责人找钱更为艰难。

  “在去杠杆大环境下,无数企业老板不得不将个人股权质押出去筹钱”,一位民营企业融资负责人向记者吐露,但去年的钱太贵了,有些老板用不起,就卖了一些名目换现金,这是割肉换生存。

  有息负债升至6.8万亿元

  正如上述企业融资负责人所述,融资曾是2018年房企的头等大事。当初,从上市房企披露的2018年年报数据中也可窥见其事先的艰难。

  据《证券日报》记者根据iFinD统计数据得知,截至2018年底,A股118家上市房企资产负债率超过80%红线的有39家,占比高达33%;以更为精确反响企业负债情况的剔除预收款项后的资产负债率指数来看,有13家房企超过70%,占比达11%。此外,上述118家上市房企总资产共计约10万亿元,负债共计约为8万亿元,平匀资产负债率为80%。

  不过,从整个房地产行业来看,2018年房企出售回款有所增长,加上融资环境普遍收紧,企业降杠杆失掉一定成效,净负债率有所下降,但融资成本回升。

  据克而瑞研究核心统计数据显示,2016年至2018年,176家房企现金从2万亿元升至将近2.9万亿元,较期初增加18%;总有息负债从4.5万亿元升至6.8万亿元,较初期增加16.6%;净负债率走出了从74.2%到89.11%,再到85.15%的曲线。

  另一组统计数据显示,2018年176家房企现金持有量同比增加了18.4%至28715亿元,增幅与上年基础持平;有息负债同比增加了16.6%至68456亿元,但增幅则相比于2016年的27%和2017年的30%下降清楚。其中64家重点房企总有息负债58109亿元,同比增加18.7%,重点房企债务增长幅度大于其余房企。2018年期末64家重点房企总有息负债占比为84.9%,同比增长1.5个百分点。

  克而瑞研究核心分析师觉得,随着行业集中度始终进步,企业为了进一步促进规模增加和提升市场占有率,仍旧需要大量的资金支持,这就使得整体负债规模持续加大。但因为融资环境收紧,房企拿地较去年相对稳健,加上降杠杆的压力,让企业不得不加快名目周转速度,更为看重回收现金。

  值得一提的是,2018年房企现金短债比和长短期债务比保持了较为波动的水平,整体财务杠杆相比年终有所降低。

  五成房企净负债率下降

  据克而瑞研究核心统计数据显示,2018年底176家房企加权平匀净负债率为85.15%,较年终降低了3.95个百分点,54%的企业的净负债率有所下降。

  “整个行业出售端的竞争压力越来越大,现金回笼力度很难保持企业进展规模,因此融资规模仍取舍着企业进展速度”,一位房企高管曾向《证券日报》记者婉言,高杠杆一定是有危险的,然而从前许多房企在高杠杆经营模式下,赶上了土地红利时代,尝到了规模化进展带来的甜头,转换经营模式并不等闲。

  但企业近两年也认识到,不降低负债率维持持重的财务盘面,一味冲规模快跑,带给企业的危险同样不低。毕竟,在房地产增量市场天花板来临的大环境下,负债越高、评级越低的企业得到投资者的认同度越来越低,越来越难拿到钱,尤其是资金成本低的钱。长此以往,资金成本对利润的侵蚀程度将严厉影响企业的经营质量。

  现实上,去杠杆政策环境下,受融资监管影响,房地产企业主动也好,被动也罢,的确也在实行一些降低负债的战略。比喻,完善债务结构的同时,抓现金回笼。

  据克而瑞研究核心统计数据显示,截至2018年底,176家上市房企的现金持有量为28715亿元,较期初增加18.4%。其中64家重点房企的现金持有量为25080亿元,较期初增加22.7%;64家房企的现金总量占比87.3%,较期初增长了3个百分点。随着行业集中度始终回升,规模房企的资金融通也更具优势。截至2018年底,持有现金超千亿元的企业有5家,较期初增长2家。

  克而瑞称,超过六成企业持有现金浮上不同程度的上涨。64家重点企业中现金增加的企业占比更高,达85.9%,其中增幅超过50%的企业就达到了21家。从各梯队来看,百强企业平匀现金持有量有所增加,而百强之外的企业平匀现金持有量则有所下降。现金增幅最为显明的是30强-50强企业,这些企业在2018年普遍加大了财务优化力度。

  对此,一位房企高管曾向《证券日报》记者表示, “在未来高手过招的市场中,一个学名目的负债处理不好可以就会拖垮整个企业,所以抓回款是公司去年最首要的工作之一。为了实时监测咱们的财务系统,公司致使建立了一套经营体系,各个农村各个名目每天上报出售额,以便企业在保障资金链保险的情况下,举行融资和投资安排。”

  现金回款的增长,一方面是应答2019年下半年到来的还债高峰期,另一方面也有助于降低负债。在上述176家房企中,截至2018年底,64家重点房企的加权净负债率为89.06%,同比下降6.56个百分点,净负债率下降的企业占比为56.3%。

  融资成本回升

  操纵住负债规模,并不象征着企业可能高枕无忧。生存难题兴许可解,但进展质量的问题同样严厉。

  正如万科董事长郁亮曾表示,“至公司有的时分也很软弱,如果万科信用评级下降,集团的融资成本就会大幅进步,比喻万科的融资成本是5%左右,而同行大略10%,按照往常5%的融资成本,目前万科的新业务都不怎样赚钱,如果进步到10%,可以连开辟业务都不赚钱了。”

  换句话说,即使找到钱了,如果找不到低价的钱,企业的进展压力同样不容小觑。毕竟,“每天早上醒来就有2亿元-3亿元的本钱等着付”的认为,并不难受。

  2018年,正如上文所提的王成表示,“你想拿低价的钱,人家连面都不见,基本不跟你谈。去年,无数中小房企融资利率都超过了15%。这么贵的钱,不是什么企业都用得起的。”

  克而瑞统计数据也显示,从2018年64家重点房企的平匀融资成原先看,约有84%的企业的融资成原形比2017年有所进步,整体平匀融资成本由2017年末的6.11%增至6.61%,完毕了延续两年的下降趋向。

  克而瑞分析师觉得,这主要是由于境内融资环境持续收紧,近期新举行的境内外融资成本均有进步,而原有低成本的公司债陆续到期,因而整体的融资成本也只能水涨船高。

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